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李志宇四大运营商年报解读

发布时间:2021-01-20 07:40:11 阅读: 来源:劈裂机厂家

四大运营商年报陆续公布,为站在十字路口的电信产业提示了发展方向,希望能够通过数字解析运营商在过去一年所走过的路,在理性思考下预测未来行业的风云变化。

四大运营商年报解读

随着中国电信2007年年报出炉,四大运营商2007年业绩全部揭晓。通过这些年报数据,我们可以理性地观察中国电信市场过去一年时间发生的变化,而在数字背后,是中国通信产业在3G、全业务、重组等一系列传闻笼罩下所走过的真实路径。

以一敌三——收入差距三年缩小千亿

年报显示,四大运营商2007年总收入达到7191亿元,同比去年6300亿元增长了14%,占国内生产总值(GDP)的比重为2.9%。其中,中国移动集团2007年营业收入达到3569.59亿元,中国电信、中国网通、中国联通分别为1786.56亿元、840.05亿元和995.40亿元,中国移动与其他三家运营商收入之和相当,中国电信总收入仅比去年微增1.7%,中国网通则是连续两年负增长。在利润方面,2007年中国移动集团实现盈利870.62亿元,中国电信、中国网通和中国联通2007年实现盈利分别为人民币237.02亿元、120.9亿元和93亿元,三家利润之和为450.9亿元,仅相当于中国移动07年利润的52%。并且四家运营商中,也只有中国移动净利润率超过20%,达到24.4%。

毋庸置疑,中国移动在电信市场已经处于绝对领先的地位。并且它的领先优势正在加速扩大。2006年中国移动全年收入为人民币2953.58亿元,其他三家收入总和为3410.63亿元,二者相差457亿元,而在2005年,这个差距还在1000亿元。到2007年,中国移动与其他三家运营商收入之和比较,差距已经缩小到52亿元。如果是在开放的资本市场,以中国移动目前的资金实力,也许它早就把其他几家运营商内收入囊中了。可以大胆预测,如果一年之内运营商没有重组计划,那么2007年中国移动收入超过其他三家总和是可以实现的。当然,即使进行重组,中国移动一家独大的局面在短时期内也无望打破。

总之,2007年中国移动在四大运营商竞争格局中优势越来越强大。运营商竞争的不平衡局面正在不断加剧。

两负两正——移动电话用户占据六分天下

如果说中国移动一天2.4亿元的净利润是企业高速发展的结果,那么固网运营商用户的不断萎缩则直接与移动对固话的替代相关联。

年报显示,截至2007年底,中国网通本地电话用户数为1.1亿户,较上年同期减少315.2万户。其中无线市话用户为2618.9万户,较上年同期下降4.1%。中国电信固定电话用户数为2.2亿户,全年首次出现负增长,同比减少271万户,下降1.2%。其中,中国网通2007年12月单月流失量达到252.86万户,创下去年单月流失新高。

反观移动运营商,中国移动用户总数已达3.69亿户,净增用户6810.7万户,平均每月净增超过567万户,连续5年保持20%以上的增长速度。中国联通全年净增1825.1万户,用户总数达1.624亿户(GSM总用户达1.2亿户,CDMA用户总数达到4192.7万户),不过中国联通的新增客户仅为中国移动的四分之一。

据信息产业部最新发布的数据显示,2007年我国固话用户自1968年以来首次出现年度负增长,同时去年也是移动电话用户增长最多的一年,移动电话用户在电话用户总数中所占的比重达到60.0%。固话和移动的此消彼长,使得固网运营商的处境变得十分艰难。它们迫切希望取得移动牌照,展开全业务运营。

四成收入——宽带、增值业务成渐成盈利增长重点

由于语音业务收入呈下降趋势,已经无法为运营商带来必要的收入,无论是固网的宽带业务和移动的增值业务,在2007年里都成为运营商增加收入的重点。

2007年,中国电信语音业务收入同比下降7.9%,非话音收入所占比例为36.5%,同比增长7.4%,并且预计在两年时间内中国电信将非语音收入比例提高至50%。在用户数量上,中国电信宽带用户数达到3565万户,同比增长25.9%。中国网通2007年宽带服务收入达到了138.35亿元,互联网相关收入达到5.32亿元,两项合计143.67亿元,同比增长37.7%,截至2007年末,中国网通的宽带用户数达到了1976.8万户,较2006年的1508.10万户大幅增长31.1%。

中国移动2007年的增值业务收入已经占全年营运收入总额的25.7%,为5年来最高。截至2007年底,中国移动无线音乐俱乐部拥有会员6688万户,高级会员3546万户,移动“飞信”和手机报新增用户达到6748万户和1855万户。

2007年,中国联通移动用户短信发送量为921.1亿条,同比增长20.7%;炫铃用户达到5013.4万户,年增长率达到39.7%;C网无线数据业务用户达到2141.8万户,GPRS业务用户突破800万户。移动增值业务总收入达到 204.0亿元,比去年同期增长17.5%,占移动业务服务收入的22.4%。

在语音业务普遍下降的情况下,增值业务成为运营商的盈利增长点,2007年,在各运营商的总收入中,增值业务基本上占到了总收入的四分之一。

三分天下——电信产业格局预测与展望

目前看来,运营商收入增幅在中国经济连续五年保持两位数增长的情况下,还领先GDP增幅2.7个百分点,中国电信业处于高速发展的轨道当中。但电信市场格局还不尽合理,存在问题主要体现在以下几个方面。

首先,中国移动优势过于明显,无论在总收入、净利润还是用户增量及保有量上都远远领先其他几家运营商。按这种趋势发展下去,中国移动在电信市场完全能够形成事实垄断的局面。这与管理层“破除垄断,保护竞争”的初衷相违背,也不利于整个电信产业的健康发展。

其次,运营商语音业务收入下滑,宽带、增值业务成为盈利增长点。包括中国移动在内的ARPU值均有所下滑,这里不能排除移动运营商“单向收费”政策的影响。语音业务下降对于固网运营商影响更深,中国网通2007年本地通话费和国内长途费分别下降了9%和8%。对此固网运营商采取接入与应用、内容捆绑转型策略,在没有获得移动牌照的情况下大力开展增值业务,使增值业务收入在总收入中比例大幅提高。在移动运营商方面,无论是中国移动还是中国联通,增值业务收入都已经占到总收于的20%以上。

第三,运营商调整资产结构准备应对重组。针对不同的重组传闻,各运营商虽然避而不谈,但财务数字却无法掩盖即将到来的变革。

今年初,国资委发布了《中央企业负责人年度经营业绩考核补充规定》,该《规定》对企业负责人经营业绩考核方式做了更详细的规定。按照国资委要求,运营商作为央企,要在“净资产收益率”上与国际大企业开展对标,而在几家运营商当中,中国移动“净资产收益率”为23.28%,高于14%的国际平均水平,其次是中国网通,为14.74%;中国电信为10.73%;最后是中国联通,为9.57%。如果没有进行行业重组,那中国电信和中国联通将很难完成任务。

运营商的管理者,都为了“达标”已经在资金上有所准备。2007年中国网通资本支出总额为206.84亿元,同比下降了15.8%,而自由现金流增长至117.75亿元,同比增长了57.2%。而中国电信的自由现金流达到339.64亿元,同比增长17.2%。固网运营商大量现金储备无论为发展增值业务还是全业务运营都提供了可能。

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